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深度|| 6月份鸡蛋市场的策略思考!

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       经过近一个月等待,以国内豆粕为主的饲料端的上行之风最终把609鸡蛋推升到前期建议的多单止盈区间之上,空头主动的止损进一步让即将面临六月淡季的鸡蛋逆袭,短暂的夺下4000高地,而本周以来,受后期需求走弱和供给增多的预期影响,鸡蛋现货和期货皆现触顶式快速下跌走势。今日主销区北京主流报价回落至150-158元每箱,而鸡蛋期货609合约大幅收跌至3820一线,现货回落幅度逾2毛每斤,本文将就前期多单止盈之后,对六月份价格走势的前瞻并提出策略思考。

01 现货商不看好六月蛋价

       在鸡蛋现货方面,主销区北京的主流报价大洋路在五月下旬,自150元每箱连续反弹到上周日165元,当价格达到了160元的上方之后,市场中逢高抛货的意愿较为强烈,市场中到车数亦显著增加,而端午节备货阶段也接近尾声,鸡蛋走货速度明显放缓。以今天为例,大洋路市场陆续到车加剩车16台,鸡蛋高价主流价在158—155元每箱,走货较慢。从贸易商的心态上看,鸡蛋160元每箱的价格之上放量销货,以大幅减少库存,也反映了其对六月鸡蛋现货价格的信心不足,另外我们发现在六月份,多雨时节和消费淡季将比较大强度的抑止鸡蛋现货的上涨,并且具备统计学特征。

       反观近十年的鸡蛋现货价格的时间序列数据,年中的低点一般容易在3月和六月中旬形成,在六月形成蛋价低估的原因,一方面来自于需求再现利好真空期,进入夏季的初期,端午节备货一般在节前一周结束,而在这之后天气温度的上升会对消费形成负面影响。而在供给侧上,按照往年的规律,随着六月初降雨的增多(今年的降雨量预计将显著超过往年同期),鸡蛋价格普遍回落,因为梅雨天湿度较大,温度逐渐回暖,然而鲜鸡蛋的保质期一般只有一周左右,担心存放过多鸡蛋容易发生霉变,大多经营户都会急着把货出手,造成短期的市场供应过剩。

02 鸡蛋后市下跌空间多大?

       对于农产品期货,研究价格底部,笔者认为应以成本和预期收益为主。经过一个月以来养殖饲料原料的大幅上涨,蛋价底部亦被抬升,近一个月以来作为主要饲料原料的玉米价格上涨7%,豆粕上涨12%,按饲料配方做加权平均,蛋鸡的饲料成本月环比上涨近6.7%,而且未来豆粕\玉米下跌空间较小,对未来鸡蛋的成本端需高看一线,因此前期鸡蛋期价低点3730预计将形成较强支撑。

       当前炒作市场需求走弱,而鸡蛋期价曾突破4000,给了空头在未来三个月里最好的狂妄的理由,也是近两日609合约短期触顶后,价格呈无分歧式快速下跌的主要原因,但随着九月双节备货高峰的预期再一次逐渐临近,温度升高后产蛋率也将受到负面的影响,笔者预计未来7月份鸡蛋现货大幅上涨的统计学规律将再度被市场重视。

03 总结及策略建议

       在鸡蛋这个小品种上,投资格局决定盈利的概率,如果把投资收益按日为单位计算,盈利凭借的是奇迹和运气,只有以更长的时间单位——“月”为周期,稳定的复利才更有可能。在具体操作策略上,中期看涨鸡蛋9月合约,因此笔者建议于3750一线,多单可再进入。

(作者:田亚雄)

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